Investidores retiram prêmios da curva a termo brasileira, levando à queda das taxas dos DIs, enquanto rendimentos dos Treasuries sobem após declarações do chair do Federal Reserve, Jerome Powell.
Nesta terça-feira, investidores continuaram o recente movimento de retirada de prêmios da curva a termo brasileira, resultando em uma queda significativa nas taxas dos Depósitos Interfinanceiros (DIs). Esse movimento foi contrário à tendência observada no exterior, onde os rendimentos dos Treasuries subiram após declarações do chair do Federal Reserve, Jerome Powell, ao Congresso dos Estados Unidos.
Com esse movimento, os contratos de prazos mais longos, como os para janeiro de 2031 e 2033, voltaram a registrar taxas abaixo dos 12%. No fim da tarde, a taxa do DI para janeiro de 2025 estava em 10,565%, ante 10,594% do ajuste anterior. Já a taxa do DI para janeiro de 2026 estava em 11,175%, ante 11,254% do ajuste anterior, enquanto a taxa para janeiro de 2027 estava em 11,46%, ante 11,562%.
Os contratos mais longos também refletiram essa tendência, com a taxa para janeiro de 2031 em 11,94%, ante 12,025%, e o contrato para janeiro de 2033 com taxa de 11,94%, ante 12,024%. Esse movimento ocorreu em um dia de agenda de indicadores esvaziada no Brasil e no exterior, com as atenções voltadas para o depoimento de Powell ao Senado dos Estados Unidos.
Durante o depoimento, Powell afirmou que a inflação norte-americana, apesar de ainda estar acima da meta de 2%, deve melhorar nos próximos meses. Ele destacou que mais “dados bons” fortaleceriam os argumentos para cortes de juros pelo Fed. No entanto, Powell evitou dar indicações claras de quando o Fed começará a cortar juros, o que frustrou parte do mercado no exterior.
Apesar do aumento nos rendimentos dos Treasuries, no Brasil, as taxas dos DIs ampliaram as perdas após os comentários de Powell. “Tanto aqui quanto no exterior existe a expectativa, para os próximos dias, pela divulgação de dados importantes de inflação. Mas lá fora tivemos um dia de fraqueza dos ativos, enquanto o Brasil seguiu descolado”, comentou Matheus Spiess, analista da Empiricus Research.
Segundo Spiess, tanto a curva de juros quanto o câmbio seguiram nesta terça-feira eliminando parte dos prêmios incorporados recentemente, em meio ao aumento da desconfiança em relação ao equilíbrio fiscal brasileiro e às falas do presidente Luiz Inácio Lula da Silva contra o Banco Central. “Desde quarta-feira passada há uma pacificação, com mudança do tom do governo e anúncio de cortes de gastos. Ainda há ‘gordura’ (de prêmios) para queimar, mas o primeiro passo foi dado”, acrescentou.
Em Brasília, as atenções permanecem voltadas para as discussões sobre a regulamentação da reforma tributária. Na noite anterior, o deputado Reginaldo Lopes (PT-MG), que integra o grupo de trabalho da reforma, expressou expectativa de finalizar a votação do projeto de regulamentação na Câmara dos Deputados ainda nesta semana. O governo está correndo contra o tempo para aprovar medidas que possam melhorar a percepção de risco do Brasil antes do recesso parlamentar, que começa em 18 de julho.
Perto do fechamento desta terça-feira, a curva a termo precificava 83% de chances de manutenção da taxa Selic em 10,50% ao ano no fim deste mês e 17% de possibilidade de alta de 25 pontos-base. No início da semana passada, antes da moderação do discurso de Lula, as apostas majoritárias eram de elevação da Selic — algo que o próprio Banco Central tem indicado que não está em seu cenário-base.
Embora os mercados tenham funcionado normalmente, inclusive em São Paulo, o feriado da Revolução Constitucionalista de 1932 reduziu parte da liquidez na renda fixa, no câmbio e na bolsa brasileira nesta terça-feira.
Às 16h34, o rendimento do Treasury de dez anos, referência global para decisões de investimento, subia 3 pontos-base, a 4,298%. Veja abaixo como estavam as taxas dos principais contratos de DI no fim da tarde desta terça-feira:
| Mês | Ticker | Taxa (% a.a.) | Ajuste anterior (% a.a.) | Variação (p.p.) |
|---|---|---|---|---|
| JAN/25 | DIJF25 | 10,565 | 10,594 | -0,029 |
| JAN/26 | DIJF26 | 11,175 | 11,254 | -0,079 |
| JAN/27 | DIJF27 | 11,46 | 11,562 | -0,102 |
| JAN/28 | DIJF28 | 11,695 | 11,79 | -0,095 |
| JAN/29 | DIJF29 | 11,83 | 11,916 | -0,086 |
| JAN/31 | DIJF31 | 11,94 | 12,025 | -0,085 |
| JAN/33 | DIJF33 | 11,94 | 12,024 | -0,084 |
